La próxima década de retornos va a ser aleccionadora".
Lo dice Morgan Stanley.
El banco de inversiones estadounidense avisa al mercado y, especialmente, a los
fondos mixtos americanos (compuestos por un 60% de renta variable y un 40% de
renta fija): "Su rentabilidad caerá a niveles de la crisis financiera
mundial del 2008".
"Los inversores afrontan una era de de retornos bajos y
casi planos, especialmente en comparación con décadas anteriores, sobre todo
con la posterior a la crisis de 2008 en la cual los activos de riesgo
estuvieron sostenidos por las extraordinarias políticas monetarias",
apostilla Morgan Stanley.
La renta fija no podrá salir al rescate de la
variable y compensar sus posibles caídas. Desde la entidad
estadounidense alertan que "una menor rentabilidad de los bonos echa por
tierra esa posibilidad". Con todo, apuestan por dos bolsas: la británica y
las de los mercados emergentes, sin especificar.
El banco de inversiones estadounidense ya salió de la renta
variable el pasado mes de julio. En aquel momento la entidad consideró que
"el rendimiento no compensa el riesgo".
Esa actitud defensiva sigue siendo el mantra de Morgan
Stanley que no se contagia del jolgorio que invade a las bolsas (con los
índices de EEUU marcando nuevos máximos) y reitera su consejo de permanecer
defensivo.
"El débil panorama del crecimiento
macroeconómico, la inflación y la baja rentabilidad de los bonos"
son sus principales motivos para seguir viendo al mercado con escepticismo. La
temporada de ganancias empresariales tampoco está seduciendo a la entidad
debido al "alto ratio de previsiones negativas y a un apalancamiento operativo
negativo generalizado de las compañías".
Morgan Stanley no está solo en esa visión pesimista o,
cuanto menos, precavida del mercado. El petróleo ya parece descontar una
recesión económica. Y algunos se preguntan si realmente la bolsa se está
equivocando.¿O es el oro negro?
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