Desde 2008 no se invierte lo necesario para acumular capital (el dólar está barato)

(Economía &Regiones). 
 "Desde 2008 que Argentina no invierte lo necesario para acumular capital y acrecentar la frontera de posibilidades de producción, su capacidad de producción y crecer. Para peor, hace más de 5 años que nos estamos comiendo el stock de capital existente, por lo cual no puede sorprender que la frontera de posibilidades de producción y la capacidad de producción se contraiga, y en consecuencia la economía se achique y el PBI per cápita se desplome cada vez más fuerte."

 ##  "¿Por qué es importante tener en claro que el desplome del PBI es anterior al COVID-19? Porque muestra que cuando se “acabe” el COVID-19, la Argentina no se recuperará por arte de magia, sino que seguirá cayendo si es que no soluciona sus problemas de fondo, que no son otros que un sector público que ahoga al sector privado con exceso de gasto, impuestos y regulaciones, impidiéndole hacer negocios y ganar dinero y por ende, desincentivándolo a invertir, acumular capital y expandir su frontera de posibilidades de producción (crecer). En este marco, hay que tener en claro los más importante de todo. Argentina viene cayendo sostenidamente desde 2011 a la fecha."

 ##  "(...) es más probable que en 2020 el PBI tenga una caída más cercana a -13,6% que a -12,3% anual, lo cual le pone un techo más bajo al potencial e hipotético rebote de 2021 ya que habrá más destrucción de capital y de capital de trabajo. También menos ahorro para financiar poca inversión. (...) luce temerario plantear que la economía argentina rebotará entre un +3% y +4% en 2021. Dentro del marco de un análisis muy optimista, de haber rebote, fenómeno que ponemos en duda, el rebote sería meramente estadístico y probablemente se ubicaría aproximadamente en torno al +1,0%. No obstante, de darse este escenario y no cambiarse el rumbo económico, los números de PBI volverían a ser negativos más temprano que tarde, con lo cual el PBI per cápita seguiría teniendo tendencia fuertemente negativa en 2020/2021 y 2022/2023."

 ##  ¿Dónde está el problema de Argentina? Dado el exceso de Estado que inviabiliza hacer negocios y ganar dinero en el sector privado, el problema de Argentina es que las empresas ya ni siquiera invierten lo mínimo y necesario para mantener el stock de capital constante (Inversión bruta positiva e inversión neta cero), sino que el volumen de inversión existente es menor a la depreciación del capital, con lo cual la inversión neta es negativa y el stock de capital se reduce. Argentina se consume el stock de capital, con lo cual su frontera de posibilidades de producción se reduce y la economía se contrae.

 ##  "En Argentina es necesario una inversión bruta de 16% del PBI para mantener el stock de capital constante, es decir para mantener la frontera de posibilidades de producción invariable. Si la inversión bruta es mayor que 16% del PBI, hay inversión neta y se acumula capital, con lo cual se expande la frontera de posibilidades de producción y se puede crecer. Si la inversión bruta es menor que 16%, la inversión neta es negativa y por ende no se llega a amortizar el capital, con lo cual disminuye el stock de capital y, de mantenerse este fenómeno en el tiempo, se reduce la frontera de posibilidades de producción y la capacidad de producción."

 ##  "(...) no se puede descartar que los números de PBI también puedan volverse negativos en 2021, más aún si consideramos el impacto negativo de la esfera monetaria. De acuerdo con nuestro análisis, hay que tener en cuenta que todo el tsunami monetario que hay y seguirá habiendo a lo largo de 2020 impactará de pleno en 2021. En este sentido, hay que recordar que la Cuarentena y el 'shut down' por el COVID-19 están escondiendo debajo de la alfombra todos los efectos negativos de la mega emisión monetaria.

La política monetaria tarda en impactar entre 12 y 18 meses. Cuando impacte primero saltará el tipo de cambio y luego se acelerará la inflación, generando una inestabilidad macroeconómica que afectará negativamente el ahorro, de ahí la inversión, la producción, el empleo y consumo.

En este marco, pensamos que durante los próximos 9 meses el dólar de mercado subirá más y la inflación se acelerará más que durante los últimos 9 meses. Sin cambios de fondo, también pensamos que en términos monetarios el 1er. semestre 2021 puede ser más complicado que el 1er. semestre 2020. Sin lugar a duda, de darse este escenario, que creemos sumamente probable, que no se puede descartar un 2021 con una variación de PBI negativa también. Después de todo, sería más de lo mismo en términos de resultado, lo cual debería ser la consecuencia lógica de hacer siempre más de lo mismo, pero cada vez peor. En definitiva, con menos inversión y menos acumulación de capital, la tendencia debería ser una caída sostenida del PBI per cápita".